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都在问国庆前后A股怎么走?十大券商最新研判:做多窗口仍在

2019-11-01 12:17:02

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国庆节前,a股的最后一整周!

周末消息,中美贸易谈判取得了新进展。9月19日至20日,中美经贸小组在华盛顿特区举行部长级磋商,就共同关心的经贸问题进行建设性讨论。当地时间17日,美国贸易代表办公室(ustr)发布了三份关于对中国征收额外关税的货物除外清单的通知。400多种商品免征附加税。

本周a股进入国庆前的最后一个完整交易周,a股将于2019年9月收盘。如何在假期前走完最后一个市场,假期后是涨是跌,假期是持股还是存硬币,已经成为许多投资者上周关注的问题。从上证综指过去10年的表现来看,9年后国庆第一周上涨,1年后第一周下跌。

对于当前市场,兴业证券战略团队表示,建议投资者继续乐观,把握从战略防御到战略进攻“进军大别山2.0”的机遇。

中信证券战略团队表示,a股仍处于第二轮上涨的早期阶段,政策和流动性处于接力阶段。建议在关注第三季度市场形势的同时,继续配置更低估值的行业。

海通证券策略团队表示,2733附近的上证综指可能是本轮牛市第二波的起点,因为有必要确认基本面和政策导向良好。目前,这是布局阶段。在历史上,三次浪潮的加速往往是由银行推动的。年底和年初是窗口期,中期技术和证券公司更好。

十大证券交易商的最新策略

中信证券战略:a股今年仍处于第二轮上涨的早期阶段

中信证券战略团队表示,市场对流动性的预期一度混乱。预计欧洲央行(European Central Bank)和美联储(Federal Reserve)今年将继续降息,而加息表的扩张将成为一个新的焦点。国内货币政策的步伐一直在微调,但宽松的趋势没有改变。市场将重新获得宽松流动性的共识,货币宽松将继续提高市场流动性,a股仍将处于外资稳定快速流入的窗口。a股仍处于第二轮上涨的早期阶段,政策和流动性处于接力阶段。建议在关注第三季度市场形势的同时,继续配置更低估值的行业。

兴业证券战略:变得更好,保持乐观

兴业证券战略团队表示,国庆70周年的风险偏好有所增加,人民币下行趋势,尤其是lpr利率的预期基础进一步巩固,上证综指再次突破3000点,盈利效果在5g、华为产业链等创新方向明显,市场盈利效果继续存在。建议投资者继续保持乐观,把握从战略防御到战略进攻“进军大别山2.0”的机遇。特别是由于低头寸、基本面良好、高性价比的金融房地产龙头企业的反弹攻击,以技术增长为代表的主要创新方向仍然是本轮收入的主要来源。

配置水平:金融房地产总公司大创新技术的成长仍是现阶段的主要效益方向。

首先,低估值价格表现比率、安全边际、低头寸和“滞胀”行业可以专注于首席金融(银行、证券交易商、保险)和房地产公司。

第二,科技的发展代表着主要的创新方向,如tmt(自控,华为产业链,5g),高端制造业(新能源汽车,光伏风力发电,军工),技术etf。

第三,中长期内,qfii配额将被取消,个别机构的配额限制今后可能被取消,而不是备案和审批。这将有利于进一步对高质量核心资产进行大规模资本配置。特别是有可能进一步集中资本量大、主要利用qfii渠道的主权外资相关目标的股权。结合核心资产交易策略的“isef”模型,投资者有很好的机会识别“真假”核心资产,通过稳健的步伐、自下而上的融资、合理的投资配置、“长期和短期”把握核心资产的定价权。

海通证券战略:这是第二波牛市的布局期

海通证券战略的核心结论如下:

(1)从历史中吸取教训,第二波牛市是波动理论中的三波,这三波将在初始阶段反复调整,类似于在跑得更快之前在起点附近折返的热身。

(2)上证综指2733点附近可能是本轮牛市第二波的起点,因为需要确认良好的基本面和政策,初期仍会有波折。

(3)当前的布局周期是历史上三次浪潮的加速往往由银行推动的时期。年底和年初是窗口期,中期技术和证券公司更好。

广发证券战略:冷的时候积极,热的时候不要咄咄逼人

广发证券战略团队表示,市场经历了从分歧到共识的转变。目前,越来越多的投资者开始变得非常乐观,类似于3月底的情况,建议“冷的时候要积极,热的时候不要咄咄逼人”。

迷你版q1的四大驱动力大部分已相继实现。经济下行压力仍然很大。流动性将在后期继续宽松,但将受到通胀预期上升的限制。ddm三个因素已经进入了“暖”与“冷”的“利润圈底部稳定增长有限”的交叉期。观念的分配在“高”和“低”的两端进行:(1)主导通货膨胀(房地产、家用电器)的低估值;(2)继续高度繁荣的“科技繁荣时期”(半导体、印刷电路板)。

华泰证券策略:后续指数波动很大,但底部上升

华泰证券策略表示,行业配置继续推荐科技股(华为、半导体产业链)汽车。

内外部流动性:外部环境温和,中美两国长期利率自9月份以来均出现反弹,反映出内外市场都有充分的宽松价格,中美之间的利差仍然相对较宽。

内部经济:需求方面仍有下行压力,反周期调整政策预期将会增加,利润导向指数可能会逐步改善;

市场:初创企业50年相对估值创下新高,a股资本有所改善,财富管理子公司初创企业监管体系的完善预计将带来增量,社保基金、保险基金等中长期基金有望进一步跟进。

后续指标仍将表现出波动较大但底部逐渐上升的特点,保持头寸不变,等待企业整体利润企稳。行业配置建议继续持有技术资产(最好是华为和半导体产业链),并注意定期股票估值和维修的机会。

安森证券战略(Anson Securities Strategy):整体风险有限,后一种结构回归基本面。

安森证券(Anson Securities)表示,自8月初以来,市场指数已经上涨了约10%,这仍然是温和的。市场状况与流动性预期和风险偏好的改善有关。然而,当前的环境流动性预期在不久的将来不容易逆转。中美贸易谈判也可能超出市场预期。目前,市场风险偏好水平不高。从周转率的角度来看,大多数零件,如创业板,可能会轻微过热。

因此,短期内没有必要担心市场的整体调整风险。例如,如果风险偏好冷却下来,然后回到基本面,例如第三季度的高经济增长方向,那么避免最近由纯粹高风险偏好驱动的大幅增长的品种是合适的。该行业的重点是:证券交易商、制药、电子、汽车、风力发电等。主题建议把重点放在自我控制、国有企业改革等方面。

郭进证券战略:节前平仓,着眼长远布局

郭进证券策略表示,在节日前,官员们会保持安静,谨慎的人会远行。

郭进证券策略表示,目前,许多提振风险偏好的事件正按计划逐一兑现,如(1)美联储和欧洲央行9月降息,(2)两大国际指数包括a股在加息权重中的比重,(3)整体降息、定向降息和lpr报价叠加等。

考虑到a股禁令的解除将在月底逐月增加,预计a股在假期前结束的可能性很低。因此,不建议投资者继续提升头寸,并选择更多的机会来优化行业和个股的配置。中长期(包括10月)a股走势依然乐观。

就行业(个股)配置而言,市场将从一般水平逐渐上升到差异化水平,“技术与证券交易商”仍是后续配置的主线。在目前的时间点上,就行业配置而言,虽然传统消费部门的股价正在逐渐分化,但“5g、半导体、自主可控”和“经纪”部门的以下表现更有希望。

中泰证券战略:持续推荐硬科技投资机会

中泰证券战略表示,将继续推荐硬技术投资机会。

核心逻辑1:经济衰退的速度不会像想象的那么大,但下降趋势是明显的。内需将逐渐减弱。看看今年和明年以每股收益为主要投资逻辑的行业和上市公司,我们认为它们没有投资价值。

核心逻辑2:在海外摩擦的影响下,全球经济已经走弱,全球货币政策也趋于宽松。中国也不例外。未来几年将是全球流动性从收紧到逐渐泛滥的过程。在这种背景下,政府债券收益率仍有下行空间。此外,经济低迷后,类似无风险利率收益率的各类投资将继续面临违约风险,这将逐渐降低投资者认可的无风险收益率。这两种逻辑共同构成了全球无风险利率的下降趋势,有利于提高股权资产的估值水平。

核心逻辑3:科技创新委员会的成立表明了中国在科技创新领域赶超世界的决心。重叠海外事件的边际情感影响减弱,领导层对海外事件核心的清晰认识进一步加快了中国科技创新的步伐。市场对科技创新的风险偏好正在逐渐增加,并将超过预期。今年和明年对硬技术的投资不是基于每股收益。认为科技股价值高的投资者并不完全了解科技股的核心投资点。科技股需要关注公司的轨迹、障碍、核心技术、团队能力等。要在未来5-10年成为大公司,需要关注未来5-10年的每股收益水平。

郭盛证券:仍有许多窗口,市场将回归基本面。

郭盛证券策略表示,许多窗口仍在打开,市场主线将回归基本面。

“四阶段重叠”的窗口仍然打开,但市场风险偏好增长最快的时期可能已经过去,市场将逐渐回归基本面。8月初,全球冲击和市场波动最为严重,我们越来越清楚地看到了这一点。此后,我们一再强调要珍惜这一“四阶段叠加”窗口(经济尚未大幅下滑,政策宽松已经到来,外部风险已经减轻和减弱,外资在三大指标同时包容和扩张下继续增加)。

回顾过去,一方面,初期的积极成果逐渐实现,第三季度的业绩期即将到来。在最近与投资者的交流中,人们对业绩的关注有了显著提高。经过一段风险偏好提升期后,市场将逐渐回归基本面。另一方面,外部不确定性再次出现:1)中美贸易谈判仍有波折,或影响市场情绪;2)第二次降息着陆后,美联储对随后宽松政策步伐的分歧加大。

方正证券战略:科技股市场短期过度,但中长期仍占主导地位

方正证券战略的核心结论如下:

1.从短期来看,科技市场的情绪已经过热,但在中长期将继续占据主导地位。

2.短期情绪过热的迹象包括80%以上的高周转率、两个金融机构之间的平衡急剧上升、比例接近或达到创纪录的高位,以及短期估值的快速修复。

3.中长期持续优势主要在于后续催化剂的频繁出现。不断增长的科学技术部门的业绩将继续保持其相对优势,领先的科学技术部门的预测将在第三季度继续高水平增长。第三季度所持头寸的总体增长只是个开始,远非历史高位。

本文来源于中国基金会

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